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  华鑫证券有限责任公司傅鸿浩,刘韩近期对南山智尚进行研讨并发布了研讨陈述《公司事情点评陈述：净利润逆势添加，羊毛面料服装与新材料双轮驱动》，本陈述对南山智尚给出买入评级，当时股价为13.44元。

  南山智尚发布2023年中报：公司2023H1完成经营收入7.26亿元，同比削减6.89%；归母净利润7724万元，同比添加10.82%。其间Q2单季经营收入4.01亿元，同比削减12.61%，环比添加23.02%；单季归母净利润4518.55万元，同比添加9.06%，环比添加40.95%。

  2023年上半年纺织服装职业开展全体承压，公司推进相关事务品牌化、差异化、高的附加价值化晋级。2023年上半年，我国纺织服装累计出口9832.2亿元，同比下降1.9%，其间纺织品出口4662.8亿元，同比下降4.5%。我国对美国、欧洲、日本等传统首要家纺消费商场的出口降幅显着，职业外贸出口压力较大。公司凭仗毛纺织服装工业链一体化的优势，经过技能改善和优化产品结构，完成精纺事务收入添加，精纺呢绒事务经营收入4.3亿元，同比+5.27%；毛利率35.5%，同比+1.42pct；产能使用率90.75%，同比+8.14pct。公司服装类事务经营收入2.6亿元，同比-28.91%；毛利率28.89%，同比+1.98pct；其间西装产能使用率103.23%，同比+1.42pct，衬衣产能使用率89.16%，同比-11.89pct。精纺呢绒及服装类事务毛利率提高得益于产品高端化，一起公司活跃推进新面料的研制，驱动盈余才能继续添加。

  公司超高分子量聚乙烯产品以高的附加价值的特种配备和海洋业配备为主，产品有防弹纤维、海洋绳网纤维、防切开手套和家用纺织品。UHMWPE纤维一期600吨项目满产，一等品制成率达95%，高强力产品较年头提高10%；二期产能3000吨已于6月开端投产，估计下半年全面投产。2023年上半年UHMWPE纤维营收2514.32万元，毛利率33.83%。我国超高分子聚乙烯需求量的继续敏捷添加将带动公司销量的稳步上升，公司二期项目产值安稳后有望进入国内榜首队伍。

  公司以智能仓储、无人车间为代表，逐渐推进传统纺织职业完成工业链的智能化落地。在定制服装规划环节，公司使用信息数字化出产一体化工厂、MTM→MES全自动裁床、3D+5G智能版型规划系、ERP智能出产管理渠道等新技能，使先进科技赋能工业，提高公司服装定制与规划环节的工作效率。未来公司还将继续加强AI与工业相结合，力求成为集人机一体化智能体系、大数据使用与物联网为一体化的新式制作企业。

  公司主业高端产品占比提高，一起经过布局新材料事务打造第二添加曲线.59、0.81、0.95元，当时股价对应PE分别为22.7、16.7、14.1倍，初次掩盖，给予“买入”出资评级。

  原材料价格动摇、汇率动摇、产品出口关税、出产线建造投产进展低于预期、商场之间的竞赛加重。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司林骥川研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达99.31%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.65亿，依据现价换算的猜测PE为18.26。

  该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级5家；曩昔90天内组织方针均价为17.6。

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